总的看法：光伏工业迎来稳定的增长预期，上游价钱上涨但扩张势头不显着，中游的组件能找到时机，设备商值得挖掘。01光伏工业光伏工业起起于欧洲，兴于中国。

光伏发电已经成为越来越多国家成本最低的能源发电方式。太阳能光伏发电是太阳能发电的重要分支，主要是指使用太阳能电池直接将太阳光能转化为电能，而太阳能电池通常是使用半导体器件的光伏效应原理举行光电转换。根据光伏电池片的材质，太阳能电池大致可以分为两类：一类是晶体硅太阳能电池，包罗单晶硅太阳能电池、多晶硅太阳能电池；另一类是薄膜太阳能电池，主要包罗非晶硅太阳能电池、碲化镉太阳能电池以及铜铟镓硒太阳能电池等。

晶硅电池相对于薄膜电池等起步更早效率更高是现在光伏市场绝对主流。晶硅电池又分为单晶硅和多晶硅，单晶硅电池具有高电池转换高电池转换率和良好的稳定性，但其成本高。光伏工业的上游包罗原料高纯度多晶硅质料的生产、制造。

从事硅矿的开采，再到提纯，加工到能应用于太阳能级多晶硅的原质料。中游包罗光伏电池，光伏组件（玻璃，支架等）以及逆变电器环节。

用于把太阳的光能直接转化为电能。光伏组件，根据应用需求将电池经由一定的组合，到达一定的额定输出功率和输出。其中光伏玻璃工业高度集中，福莱特与信义光能市场占比约为58%，是光伏玻璃的领域的寡头，竞争优势显着。

逆变器是把直流电能转酿成定频定压或调频调压交流电的转换器。支架是支撑、牢固、转动光伏组件而设计安装的结构件。按能否跟踪太阳分为牢固支架和跟踪支架。

现在，跟踪支架的需求快速提升。下游是光伏发电的应用端，包罗集中式光伏电站和漫衍式发电。

已往以集中式为主，随后漫衍式开始优势凸显。02市场变化早先的光伏是“三头在外”——原质料依赖外国入口、焦点技术设备在外洋、产物主要向外出口。厥后行业因为补助、市场等变化起起落落，尚德之类来往复去。

2018年工业实现重大突破，发电成本低于煤炭。现在光伏已经成为中国的著名工业手刺之一，工业规模全球第一、生产制造全球第一、研发水平全球第一，具有极强的国际竞争力。在全球光伏工业各环节中，中国产能占比均凌驾一半：硅料（55%）、硅片（87%）、电池片（69%）、组件（71%）；全球光伏行业前20强中，中国企业独占16席；前十大企业中国公司的数量划分为：硅料6家、硅片10家、电池片8家、组件8家……工业利好主要源于两点，一是碳中和。

海内提出二氧化碳排放力争于2030年前到达峰值，争取在2060年前实现碳中和。欧盟成员国就2030年减排目的由40%提升至55%告竣一致。碳中和目的将打开光伏等新能源的中恒久增长空间，预计2021/2022年全球光伏新增装机有望达155/190GW。同时有专家称十四五光伏年均装机有望从60GW+上调到75GW+。

二是预测光伏电力成本有望继续下降，光伏发电渗透率会进一步从现在占全球发电量的比例5%以下，获得迅猛提升，未来将成为全球主流的发电泉源线路，市场空间庞大。光伏工业结构出现上游小、下游大的金字塔结构。整体工业链价值分配，利润主要集中于行业中上游，组件端盈利能力势微。现在工业存在上下游不协调、电力消纳不充实、电力生意业务不成熟等问题，光伏行业最大的命题永远是整个系统光电转换效率的提升。

整个光伏行业可以确定的生长趋势为：单晶替代多晶；组件集中度提高；双面双玻渗透率提升；逆变器加速出海等。03重点企业上游是晶体硅原料、硅棒硅片，有隆基股份、上机数控、京运通、中环股份、晶盛机电、美畅股份等。中游有爱旭股份、捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光、帝科股份。隆基股份，公司恒久专注于为全球客户提供高效单晶太阳能发电解决方案，主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，光伏电站的开发及系统解决方案的提供业务。

全球最大的单晶硅片制造商。现在的趋势是将光伏制造各环节纳入自身体系，打造全工业链龙头。同样为硅片提供的中环股份则是专注于硅片生产，深挖技术纵深，以互助方式维持上下游关系。捷佳伟创：海内领先的晶体硅太阳能电池生产设备制造商，业务涵盖太阳能电池片生产工艺流程中的主要设备的研发、制造和销售，主营产物为晶体硅太阳能电池生产设备。

晶盛机电，公司是海内领先的半导体质料装备和LED衬底质料制造的高新技术企业。主营产物包罗全自动晶体生长设备，智能化加工设备，半导体辅材耗材，蓝宝石质料等，互助客户主要包罗中环股份、晶澳、晶科等光伏龙头企业，硅晶体生长装备产物高端市场占有率第一。帝尔激光：研发细密激光加工配套设备,提供相应解决方案设计的国家级高新技术企业。现在,公司已成为海内太阳能电池激光设备的向导企业，一直致力于将激光技术创新性地应用于高效太阳能电池光伏行业，现在在PERC、MWT、TOPCON、HJT、IBC等高效电池工艺上都已经研发出激光应用设备。

金辰股份：光伏组件设备龙头，是海内能够提供太阳能光伏组件自动化生产线装备的少数企业之一，光伏组件产物性能稳定、生产效率和自动化水平高，在海内太阳能光伏组件自动化生产线领域占有较大份额，同时也开始逐步向电池片设备工业链延伸。天合光能，公司主要从事光伏组件的研发、生产和销售，是全球光伏组件龙头，产物包罗高功率基准组件、高可靠双玻组件、高性能双面组件和美学组件。同时公司业务还涉及电站业务、光伏发电及运维服务、智能微网及能源云平台运营等，并在逐渐向智慧能源方面延伸。

光伏行业科创板第一股。晶科能源，光伏组件出货排名第一。

中信博，光伏支架系统解决方案提供商，主营业务为光伏支架的研发、设计、生产和销售，主要产物为光伏跟踪支架及牢固支架。公司跟踪支架年出货量位列全球前五。稳居亚太地域出货量龙头职位。

锦浪科技，专注于漫衍式光伏发电领域，为一家专业从事漫衍式光伏发电系统焦点设备组串式逆变器研发、生产、销售和服务的高新技术企业。公司的主要产物为组串式逆变器，是太阳能光伏发电系统不行缺少的焦点设备。

20kW 以下逆变器出口占比第一，是户用、BIPV、工商业逆变器的海内龙头企业。04一点心得多晶硅料是光伏制造产物的重要原质料，现在产能占全球70%，各大厂商在2017年左右均举行了一轮扩产，现在看短期供应会偏紧，远期不是光伏生长的瓶颈，纵然有产能紧张也是结构性缺货。

同样偏紧的另有光伏玻璃，集中于两大龙头，2021年均有新增产能待释放，工信部一直盯着预防产能过剩。硅片设备：受益于单晶硅片产能的扩充，晶体生长设备-单晶炉需求较快增长，耗材龙头也在快速扩张。电池设备：收入实现了较好增长，同时异质结电池设备，未来具有较好的生长前景。

好比2020年尾，天合光能拟总投资74亿元划分在江苏盐城、宿迁投建年产能8.5GW、8GW大硅片高效光伏电池项目。另有几句话的招商引资及投资看法，发在公号“招商工业研究”上，接待关注获取。

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